Airbnb：奥运会都带不起的“阿斗”？

北京时间8月7日美股盘后，Airbnb爱彼迎公布了2024财年二季度财报，当季业绩虽有走弱但尚在预期之内，但继续走弱的下季度指引则明显不及预期，打破了市场对下半年业务增长能复苏、提速的“美好愿望”，详细要点如下：

1、关键经营指标，本季度爱彼迎的总预定金额约$212亿，同比增速由上季的12.4%进一步放缓到11%，不过市场预期放缓的程度更深，实际表现比更保守的预期稍好。

价量驱动因素上，本季总预定间夜量约1.25亿次，环比继续小幅降速0.8pct，但市场预期的是间夜量增速环比持平，实际间夜量比预期低0.7%。价的层面，本季平均客单价达$170每晚，比预期的要高0.6%。客单价走高一定程度弥补了走弱的间夜量，是本季预定金额比预期略好的主要原因。



分地区看，新兴的南美和亚太地区间夜量增速分别为17%和19%，明显跑赢公司整体不足9%的间夜增速，换言之，北美和欧非市场的间夜增速应当仅剩低个位数。

2、营收角度，本季变现率同比微降，不过市场预期下跌的幅度更高，实际变现比预期略高0.1pct，因此营收反比预期略高0.4%。但越过预期差，同比微降的变现率和走低的预定金额增速两个因素共振，导致本季营收增速大幅下降到了10.6%，环比大幅降速7pct。



同样因变现率微降，本季毛利率也同比下降了约1pct，营收略高于预期的情况下，毛利润却稍微不及预期。

3、费用层面，按剔除股权激励的口径，除了研发费用支出环比略降外，其他费用支出环比1Q都有所增长。其中营销支出由$4.8亿环比大增约19%到约$5.3亿，增长最为明显。这和管理层上季业绩时表示要加大投入的指引一致，也反映出公司面对增长持续放缓，加大营销投入属于主动和被迫皆有的抉择。